ChronoB.org – 交易所观察：追踪时间戳战争

一线中心化交易所中，2015 年前老币的交易量遵循极端的幂律分布——BTC、LTC 和 DOGE 三币种占据老币总交易量的 81% 以上，而 90% 的存活老币交易对日交易量低于 5 万美元，形成自我强化的循环，压制了老币长尾资产的价格发现。

交易所做市商计划通过设计系统性地排除老币山寨币交易对——基于交易量的等级结构创造了一个流动性陷阱，最需要做市商支持的币种反而得不到任何支持。

场外OTC交易平台对币龄8年以上的老币收取15-40%溢价，形成一个在现货交易所订单簿上完全不可见的隐藏定价层。本文量化分析OTC老币溢价曲线、盘点主要OTC平台的老币处理方式，并探讨TTCEX时间戳分级订单簿如何将这个不透明市场带入透明的价格发现。

2024年1月至2026年6月间，主要中心化交易所累计下架超过1,500个交易对——创下加密货币史上任何可比时期的最高纪录。本文探讨各年代老币在这场交易所大清洗中的命运，以及哪些交易所政策对老币流动性造成的损害最为严重。

哪个交易所首先上架某个老币并非中性事实——它是决定该币长期价格轨迹的最关键变量。本文追溯10个主要老币在BTC-e、Cryptsy、Kraken、Poloniex、Bittrex和Coinbase之间的路径，揭示首次上币选择如何创造永久性的价格锚定效应。

随着老币需求激增，交易所正积极推出费用优惠措施——从老币交易区零手续费到老项目上币费打折——以抢占日益增长的时间资产市场。

中心化交易所在 2014 年以前的老币交易深度上，比去中心化平台高出 50–100 倍——但新兴的链上 OTC 平台与 Uniswap v4 时间戳插件正在预示去中心化老币交易的转折。