交易所做市商计划通过设计系统性地排除老币山寨币交易对——基于交易量的等级结构创造了一个流动性陷阱,最需要做市商支持的币种反而得不到任何支持。
当中心化交易所下架老币时,许多币种不但没有消亡,反而在去中心化平台和场外市场中存活甚至茁壮成长。本文追踪老币资产在下架后的生命周期,检视存活率、价格轨迹,以及支撑这些被遗弃链生态系统的新兴基础设施。
中心化交易所在 2014 年以前的老币交易深度上,比去中心化平台高出 50–100 倍——但新兴的链上 OTC 平台与 Uniswap v4 时间戳插件正在预示去中心化老币交易的转折。